五洲特纸605007）12月31日发布投资者关系活动记录表，公司于2021年12月22日接受53家机构单位调研，机构类型为保险公司、其他、基金公司、证券公司、阳光私募机构。

　　答：原先28万吨产量中：面碗系占比较大；后面新增产量投产后：面碗系有稳定的新的增量，除此之外还有一些我们没满足的新需求，比如便当盒，新式茶饮，咖啡杯等零零总总的直接接触食品的包装纸增量。

　　明年来看：面碗系占比会有所下滑，因为本身明年新增产销量就大于面碗系的增量。

　　答：友商、我们都有近20年历史了。我们路径不同所以产品、生产模式等方面都有不同，我们行业有很多优秀的公司。有些友商以薄纸类起家，主要以薄纸产能为主。比如热敏纸、圣经纸等都是薄纸类。这些品类的市场整体体量与厚纸系不同。我们从卡纸类发展过来，厚纸体量本身体量较大。我们的产线上的是中大型机台。切换的话，我们薄、厚纸之间不能相互切换。但是食品卡之间，比如纸杯纸面碗纸之间，我们是可以切换的。因为食品卡的细分品类也很复杂，我们是食品卡细分种类比较全的厂家了，也会依据市场情况去及时作出调整生产计划。两种模式各有优势，像我们上大型机台就会有成本规模效应；小机台生产会更灵活等等。

　　问：怎么样看待食品卡未来的供需格局？当前200wt的规模，未来我们和友商都有产能新增

　　答：200wt规模对应的应该是包含涂布和未涂布两类。我们觉得行业今年整体增量在25wt以上，未来增量会处于15-20%左右的年增量。在这纸种我们的增量部分还是很大的。竞争格局的话主要是看下游客户的壁垒。通常一个新的市场进入者，一般从低端客户开始，再做中端，等到产品被市场认可之后才能做中高端和高端客户。这一段时间非常的长，我们也是这么长时间走过来。

　　目前我们基本上涵盖了中高低端客户了。所以供需格局的话不能光看新增产能这一个数字要怎么消化，进入行业壁垒的难度、产品结构升级的难度也是存在的。

　　答：高端食品卡门槛：高端食品包装客户要FSC认证，这是一个门槛，部分企业未能进入FSC体系认证，这是进入高端客户的一个门槛和壁垒。其次，食品卡规格多，不适合在超大型机台上生产。国内主流以30-50万吨产线为主。最后，以生产社会卡为主的大体量白卡企业，大多是百万吨级的机台，如果要切换到食品卡存在荧光剂残留问题，餐饮安全是一个头等要考虑的事情。

　　问：餐饮店、奶茶店这些客户是否也要严格要求FSC标准？是不是能够通过技术手段解决荧光残留问题？

　　答：首先荧光增白剂是红线，一定不可以存在于纸杯纸碗等食品包装纸当中的，荧光剂会在纸机管道里面有残留，很难百分百杜绝，客户从一开始会对这个有顾虑。FSC标准是欧美国家高端客户的认证体系，他囊括了整个浆纸产业链的认证，这些客户真正的需求食品包装纸的供应商的整个生产链条，也就是从容器纸到上游纸浆必须全部经过FSC认证（森林资源保护）。

　　问：您刚提到行业15-20%的增速，包括厚纸和薄纸吗？这两种纸的应用领域与技术壁垒的区别？

　　答：薄纸和厚纸都是食品包装纸，但是两者占比不同。厚纸体量很大，所以行业产能的主要增量在厚纸。

　　应用场景：（1）薄纸：用在烘焙、轻型包装、蒸笼纸等。（2）厚纸：有挺度、松厚度的要求，通常用于食品容器类的外包装。

　　问：资本开支方面，公司固定资产和产能不是特别匹配，投入比逐渐降低的原因？

　　答：我们的子公司浙江五星现在承担了18万吨的产能，它的机台早在零几年就已经上了，到现在机台的折旧已经折的差不多了；另外五洲特纸（本部），有三台机台产能是16.7万吨，机台也是投了10多年了，所以折旧也就基本上已经折的差不多了。

　　江西的新项目都是新的投产，整个江西约为20个亿的固定资产投入，对应110万吨的产能规模。所以我们在行业里最大的差异，是我们的每万吨产能的投放对应的固定资产投入，在行业里面是最低。

　　答：有点差别，但是也要看每条线上的纸机情况，纸机不同也会有区别，它不是一概而论的。

　　大家也都知道，到目前为止我们有一个强大的技改团队，我们的纸机都是从国外引进的高质量二手纸机，然后通过技改来进行生产。每个产品引进的二手纸机的价格也不一样，所以每台产线吨纸的固定资产投入，也是会有不一样的，不能一概而论。

　　答：格拉辛跟食品纸相比，食品纸发展历史比格拉辛纸的历史要更长一点。格拉辛纸这几年整体市场规模是从10-20万吨增长到今年50-60万吨的规模，中间过程中也有像我们以及其他纸企在新增产能。所以长期处在一个动态平衡状态，这种动态平衡过程中，会在一段较短时间内形成一种竞争状态，会在某几个时点上会对毛利率造成影响。2019年我们的格拉辛纸的毛利率比食品包装纸低，是因为我们2019年江西新增产线投产，投了以后有一个产能爬坡过程，而且这条产线是我们江西整个基地里面的第一条产线，所以它的生产所带来的成本相比来说较高。到了今年来看，情况又不一样。格拉辛纸本身是一个非常好的产品，而且现在都处于市场之间的竞争格局较为稳定的状态，但是今年是因为受到木浆的影响，（食品包装纸它的用的木浆是有针叶浆、阔叶浆和机械浆三种浆；格拉辛纸只用到了针叶浆和阔叶浆）因为用料结构不一样，造成了今年格拉辛纸成本在木浆上涨的时候，它的上着的幅度更大。

　　格拉辛纸是一个比较新兴的行业，它属于标签用纸，我们的祖国整体的不干胶标签用纸量跟发达国家比起来还是有很大差距，有一个数据是欧美人均的标签用纸能够达到5平方米/年，国内平均1平方米/年还没有到，所以看好发展趋势。

　　答：是的，造纸能耗指标会慢慢的难拿到手。我们江西基地完全达产之前，就已经在浙江、江西、广西、湖北等多个地方寻求新项目的落实地点。从整个国内情况看下来，可以让新的大体量项目落地的地方，现在基本上已无了，除了湖北以外，因为它有一个疫后重建的政策。所以整体的造纸行业的未来供给端，我们觉得以后一定是会一个紧缩的状态。

　　答：目前的660万吨里面，我们规划的是有浆、纸的。首先因我们其实是做特种纸的，而且主要的两大支柱具有绝对的龙头地位，相应的食品卡和格拉辛纸后期增量也会有。其次特种纸当中，还有一些比较好的大体量纸种我们自然也会考虑去做，我们也有技术储备跟人员储备，在市场合适情况下，会增加特种纸产线、品类的丰富度。最后除了特种纸以外，我们还会做别的大类纸。其实大家也能注意到我们今年上了30万的文化纸的产线）微观操作层面来说，江西基地有很大的热电联产配套，如果要达到它最好的能效使用，是需要一定体量的造纸产能去消化，让它实现最好的规模效应。那么短期上一条大宗纸产线）长远来说，能耗指标会慢慢的难拿到，所以将来整个造纸板块供给侧一定是收缩的。那么不管是大类纸也好、特种纸也好、包装纸也好，我们判断整体造纸板块在后面会进入一个相对来说还是比较好的经营周期的。

　　答：成本优势显而易见。我们公司从零几年开始成立了以后，当时也就是一个小作坊，那时的考虑就是怎么样才能降成本投入，怎么样在这种竞争环境里面能够生存下来。所以一开始我们就买二手纸机，然后慢慢去通过技改。当然中间的过程也是很艰辛的，他当时也是认识到，作为一个经营管理者，特别是核心人物，必须要精通造纸、机械、设备各专业，所以这么多年来他从始至终坚持在技改的第一线，也逐渐地形成了以老板为核心的全方位技改团队，涉及机械、设备、面板、仪表、软件等方面，带来了我们公司现在比较特有的降成本能力。

　　答：我们食品卡需要防水防油防渗，需要淋膜工艺。如果要用聚乳酸替代这个膜也可以，我们也有这样的产品，很成熟了。主要的矛盾在于，PE材料的价格和聚乳酸价格相差很大，问题是在成本方面。PLA伪降解问题，也已经有替代办法;

　　衢州五洲特种纸业股份有限公司的主营业务是特种纸的研发、生产和销售，基本的产品有食品包装纸、格拉辛纸、描图纸，转移印花纸以及文化纸，公司为国内大型特种纸研发和生产企业之一。

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