2021年12月27日康达新材002669)（002669）发布公告称：安信证券张宝涵 杨泊睿 杨林蕾、中海基金包江麟、华富基金邓翔、华泰保险资管朱荣华、赤钥投资宋翔、固信投资王向生、赋格投资朱明瑞、淳阳基金杜奕、混沌投资万大平、财通基金谈必成、友安众晟葛碧洲于2021年12月27日调研我司。

　　答：公司目前“新材料+军工电子”两大板块，双轮驱动发展。新材料产品作为公司的核心业务，主要生产中高端胶粘剂、功能性高分子新材料、精细化学品等。军工电子领域，主要是电磁兼容、电源模块、电容（MLCC/钽电容）等业务。新材料板块产品主要包括环氧胶、聚氨酯胶、丙烯酸胶、SBS胶粘剂等八大系列、数百种规格型号的产品，产品广泛应用于风电叶片制造、软材料复合包装、轨道交通、船舶工程、汽车、电子电器、建筑、机械设备及工业维修等领域，其中丙烯酸胶、聚氨酯胶、风电叶片用环氧结构胶等多项产品性能达到或超过国际同类产品的水平。军工板块产品主要以应用于航空、航天、舰船、陆军、兵器市场的滤波器、滤波组件和电源模块及船舶工程领域的聚酰亚胺泡沫隔热材料为主要方向。公司以康达晟璟为军工板块管理平台，下辖必控科技与力源兴达两家子公司以及参股公司成都铭瓷电子。必控科技主要从事电磁兼容设备、电磁兼容预测试系统及相关软件、电磁兼容加固产品及屏蔽材料的研发、生产与销售。产品主要包括电磁兼容预测试系统、电磁兼容设备、滤波器、滤波组件、电源滤波模块、电磁屏蔽材料等。力源兴达主营业务为电源变换器模块的研发、设计、生产及销售，拥有军用和民用两大产品线，主要面向武器装备、通讯设备、仪器仪表、测试设备、工业设备、电力通信设备等领域，客户主要分布在军工行业和电网输配电及工业控制行业。成都铭瓷电子的主要产品为（1）多层片式陶瓷电容器，简称MLCC；（2）高能混合式钽电容器、片式钽电容器。产品可应用于航空、航天、船舶及通讯等军工领域以及电力、轨道交通、新能源等高端领域。

　　问：介绍一下公司军工板块两家子公司的主营业务,前三季度的业绩情况和在手订单情况?

　　答：必控科技主要从事电磁兼容设备、电磁兼容预测试系统及相关软件、电磁兼容加固产品及屏蔽材料的研发、生产与销售。产品主要包括电磁兼容预测试系统、电磁兼容设备、滤波器、滤波组件、电源滤波模块、电磁屏蔽材料等。力源兴达主营业务为电源变换器模块的研发、设计、生产及销售，拥有军用和民用两大产品线，主要面向武器装备、通讯设备、仪器仪表、测试设备、工业设备、电力通信设备等领域，客户主要分布在军工行业和电网输配电及工业控制行业。两家公司前三季度营业收入近1.8亿元，净利润约4200万，目前生产状态较为饱满。

　　答：目前公司风电叶片结构胶市场占有率超过60%。公司持续在风电叶片结构胶方面进行开发和研究，风电类环氧胶作为结构胶的一个重要方向，同时扩充环氧灌注树脂的生产规模，公司将继续在风电领域加大创新开发和市场拓展力度，除风电结构胶外，在RTM灌注树脂、聚氨酯拉挤板等方向增加利润增长点。

　　答：公司风电胶粘剂产品的主要原材料为环氧树脂、固化剂、气相二氧化硅、环氧稀释剂等化学品。2021年以来原材料出现大幅上涨，其中液态环氧树脂是风电结构胶的主要原材料，其价格的波动对公司的毛利影响较大。

　　答：2021年，国内风电行业在平价上网、原材料非理性上涨的压力下，风电行业整个产业链成本压力上升。公司在风电领域耕耘多年，一直以客户信誉与行业长期健康发展为中心。但基于主要原材料大幅上涨的前提下，2021年10月公司主要胶粘剂类产品（包括环氧胶类、聚氨酯胶类等）销售价格在原价基础上进行上调，其中：环氧胶类系列产品价格上调20%-40%；聚氨酯胶类系列产品实行“一单一价”形式接单；同时，公司工业胶类部分产品价格将进行10%-25%的上调。

　　答：公司在风电叶片结构胶领域深耕多年，先进的生产技术和工艺、快速响应的客户服务、高性价比的产品优势在促进公司发展、改善产品质量、保持核心竞争优势等方面起着重要的作用。

　　答：ITO（氧化铟锡）靶材是OLED和TFT-LCD液晶显示器及触控屏生产的关键材料，其制备的半导体薄膜具有优异的电学和光学性能，是公认的最难制备的电子信息特种陶瓷之一。大尺寸高性能ITO（氧化铟锡）靶材被日、韩、美企业垄断，其制备技术是《科技日报》报道的35项“卡脖子”技术之一，被列入工信部《重点新材料首批次应用示范指导目录（2019年版）》。惟新科技主要从事ITO（氧化铟锡）靶材的研发、生产和销售。惟新科技与清华大学化工系紧密合作，强强联合，打破国外的技术垄断，共同研发了微反应器制备高活性纳米ITO粉体技术，同时自主研发了适合于超大尺寸靶材制备技术，并拥有自主知识产权的超大空间高温烧结炉，已成功制备出1550x250mm大尺寸ITO靶材。该套工艺技术成型设备投资小，并可提高产品成品率及取材率，从而提高稀有金属铟的利用率，具有很大的成本优势，同时该工艺可进一步制作更大尺寸靶材，进一步优化高世代线靶材的拼接方式，从而提高下游客户产品的良品率。本次收购与公司自身资源具有较好的协同效应，是公司落实向先进材料转型战略的重要一步。

　　康达新材2021三季报显示，公司主营收入14.21亿元，同比上升7.82%；归母净利润224.44万元，同比下降98.79%；扣非净利润-631.75万元，同比下降103.31%；其中2021年第三季度，公司单季度主营收入5.74亿元，同比下降7.97%；单季度归母净利润-2550.61万元，同比下降129.7%；单季度扣非净利润-2695.79万元，同比下降129.6%；负债率35.14%，投资收益259.2万元，财务费用2096.85万元，毛利率16.87%。

　　该股最近90天内共有1家机构给出评级，买入评级1家；证券之星估值分析工具显示，康达新材（002669）好公司评级为3星，好价格评级为2.5星，估值综合评级为3星。(评级范围：1 ~ 5星，最高5星)