PE新旧料合理价差一般在1000-1500元/吨之间，当新旧料价差低于1000元/吨，此时跌出合理区间，再生料价格上的优势减弱，出货受阻；当价差处于1000-1300元/吨，此时新旧料价差在合理偏低水平内，新料价格涨跌对再生颗粒指导作用不强，实盘成交多受成本及需求影响；当价差在1300-1500元/吨甚至之上时，此时新料对再生颗粒提振明显，再生颗粒低价优势突出，下游询盘氛围提升。

　　11月再生PE市场弱势整理，部分颗粒价格随行下跌。月内市场正式步入传统消费淡季，需求跟进不足，下游制品厂新增订单较少，对原料采购谨慎；新料价格整体偏弱，新旧料价差较前期难有明显扩展空间，压制上下游业者操盘积极性。多空主导下，再生颗粒实盘成交重心有所下滑，再生厂家生产意愿不断降低，对毛料压价限收，倒逼毛料商让利，然毛料回收难度不减，降价空间存在限制，市场整体交投节奏维持一般。截至月底，金联创再生PE价格指数收于5927点，较上月末下跌0.20%，其中河北EVA白色一级颗粒报盘在6000-6300元/吨，高压白透明一级颗粒主流报6500元/吨，山东娃哈哈白色一级颗粒主流报5700-5900元/吨。回顾2021-2023年PE新旧料价差对比图，可以明显看到，2021年新旧料价差处于绝对领先水平，年内新料直线上涨，导致新旧料价差不断拓宽。2022年新旧料价差则不断走低，尤其是下半年，多次跌出合理区间，新料价格年初高位持续震荡下行，压制再生颗粒价格，而成本支撑下再生颗粒让利不大，故年内新旧料价差不断缩窄。2023年，新料价格运行偏僵持，新旧料价差波动相对来说比较稳定，多数时间都在合理区间之内，较2022年明显好转。

　　具体来看，2021年，全年有75%时间的价差都在1500元/吨之上，且从未跌出过合理区间；2022年，有23%的时间脱离合理价差；2022年有23%时间在合理区间之外，39%的时间在偏低水平，相对弱势行情占据全年多半时间，2022年再生颗粒行情受到压制，尤其是高端货源出货不快；2023年随着疫后经济逐步恢复，新旧料市场行情表现回暖，下半年新料受利润等影响，装置负荷降低，供应减少叠加农膜管材等下游需求增加，新料价格不断走高，带动新旧料价差不断拓宽，随后进入淡季，新旧料行情均转弱，二者价差不断降温，市场交投趋于平淡。

　　11月再生PE市场平均开工水平在25.73%，较10月走低。传统淡季需求释放不足，新旧料价差方面也难有较大起色，再生PE实单交投乏力，下游询盘及补仓意愿较弱，而毛料价格出现小幅下跌，再生厂家生产所带来的成本仍居高位，让利销售空间不大，降产保价意向较高。近期再生商家大多弱势观望，操盘积极性大幅度地下跌，加之场内皆有一定现货库存，更加打压再生商家的生产积极性。除此之外，华北地区受环保督察影响，开工明显受限，市场僵持运行。

　　综上，市场淡季氛围浓厚，制约因素较多，再生厂家对后市预期偏空，多灵活下调装置开工，以避免造成较大的仓库存储上的压力。 2021年，新料不断拉涨，对再生颗粒提振明显，再生颗粒价格随行上调，二者价格正相关性较高；而进入2022后，新旧料价格趋势曾多次出现相反走势，例如图中标注时间段内，虽新料行情偏强，但再生颗粒却并未出现跟涨走势，不仅如此，部分时间段内甚至会出现了下跌走势，根本原因是需求跟进不足，拖累再生市场。2022年，受疫新冠情及国际经济环境不稳定等因素影响，再生塑料上下游业者心态偏空；2023年虽国内外经济有所恢复，但年内消费复苏较之前的预期有差距，终端需求跟进不足，以及业者“买涨不买跌”心态影响下，下游对低价料态度谨慎，导致回料出现与新料截然不同的走势，故二者相关性近两年减弱。

　　金联创多个方面数据显示，2021年PE新旧料价格相关系数在0.78，二者正相关性较高，2022年再生PE新旧料价格相关系数在0.39，二者关联度减弱，2022年再生PE新旧料价格相关系数在0.46，虽较去年有所抬升，但二者关联度仍偏低。

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